ONCF : 2 milliards de dirhams pour un rail vert

L’ONCF réussit un coup de maître sur les marchés financiers.

Le 7 mars 2026, l’Office National des Chemins de Fer annonce la clôture de sa troisième émission obligataire verte par appel public à l’épargne. Montant total : 2 milliards de dirhams. Résultat : un taux de souscription de 5,25 fois, soit 10,49 milliards de dirhams de demandes pour 2 milliards recherchés. Le marché fait confiance à l’ONCF. Le signal est fort.

Une émission structurée en deux tranches

L’opération repose sur deux tranches distinctes.

La tranche A est à taux révisable sur 52 semaines. La prime de risque s’établit entre 0 et 40 points de base. Le taux de sortie oscille entre 2,41 % et 2,81 %. La tranche B est à taux fixe. La prime de risque varie de 0 à 60 points de base. Le taux de sortie se situe entre 3,77 % et 4,37 %. La maturité des obligations atteint 30 ans, avec un différé de remboursement du principal sur les 15 premières années. Ce profil long terme correspond parfaitement à la durée de vie des infrastructures ferroviaires.

La SNGFE et CDG Capital au coeur du montage

L’opération bénéficie de la garantie de la Société Nationale de Garantie et de Financement de l’Entreprise (SNGFE). Cette garantie sécurise la participation des investisseurs et renforce la solidité financière du dossier. CDG Capital joue le rôle de conseiller financier et d’organisme de placement. Son expertise sur le marché obligataire marocain contribue directement au succès de l’opération. La Banque Européenne de Reconstruction et de Développement (BERD) participe également. Sa présence confirme l’ancrage international du projet et son alignement avec les standards ESG mondiaux.

5 milliards cumulés depuis 2022 : une trajectoire verte assumée

Avec cette troisième émission, l’ONCF porte à 5 milliards de dirhams le total des green bonds mobilisés depuis 2022. L’objectif est clair : atteindre la neutralité carbone à l’horizon 2035. Les fonds financent des projets ferroviaires à faible empreinte environnementale. Le rail est l’un des modes de transport les moins émetteurs de CO2. Pour les investisseurs institutionnels marocains, organismes de retraite, CDG, assurances, ces obligations vertes répondent à une demande croissante de placements responsables. L’ONCF surfe sur cette vague avec brio.